قالت وحدة بحوث الاستثمار بشركة برايم القابضة ، أن شركة أرباح أبو قير للأسمدة في الربع الأول 2022/2021 جائت عند 1.29 مليار جم (+87% على أساس سنوي، +20% على أساس ربع سنوي)، بما يتماشى مع تقديراتنا (-0.8% مقابل توقعات بحوث برايم) وقد سجلت إيرادات الربع الثاني 2.66 مليار جم (+52% على أساس سنوي، +5% على أساس ربع سنوي). على الرغم من أن الإيرادات كانت مخالفة لتقديراتنا البالغة 2.9 مليار جم، إلا أن صافي الربح جاء متماشياً، حيث حققت الشركة هامش مجمل ربح أفضل بمقدار 3 نقاط مئوية من توقعاتنا، مسجلةً 58.4%. يمكن أن يُعزى الأداء القوي على أساس سنوي إلى متوسط ​​أسعار البيع الأفضل بشكل ملحوظ، إلى جانب تحسن حجم المبيعات (ارتفع إجمالي حجم المبيعات بمقدار 3% على أساس سنوي خلال الربع).

وأضافت ، أن أسعار اليوريا القوية ساهمت في تحقيق ربع تاريخي حيث حققت ABUK أعلى إيرادات قياسية مرتفعة بلغت 2.66 مليار جم في الربع الأول 2022/2021. وبالمثل، فإن صافي أرباح ABUK هي الأعلى على الإطلاق في تاريخه حتى الآن. وجاءت هذه النتائج على خلفية ارتفاع أسعار اليوريا العالمية، حيث بلغت أعلى مستوياتها خلال الربع الأول عند 555 دولار أمريكي/طن. نلاحظ أن الأسعار استمرت في الارتفاع خلال الربع الثاني 2022/2021، متجاوزة 900 دولار أمريكي/طن. يمكن أن يعزى السبب وراء هذا الارتفاع غير المسبوق للأسمدة النيتروجينية إلى: (1) الصادرات الصينية الأقل من المتوقع، (2) الإمداد العالمي المنخفض من الأمونيا الذي أدى إلى ارتفاع أسعار اليوريا، (3) القفزة في أسعار المحاصيل الرئيسية، مثل الذرة والقمح وفول الصويا، و (4) ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي العالمية، والتي استمرت في تغذية الارتفاع الحالي في أسعار اليوريا.

وأوضحت أنه سيظهر رفع أسعار الغاز الطبيعي في النصف الثاني 2022/2021 و واصلت مبيعات اليوريا المحببة في المساهمة بأكبر قدر في إيرادات ABUK، حيث تمثل 40% من إجمالي الإيرادات. تحققABUK غالبية حصتها المحلية الشهرية من خلال إنتاج نترات الأمونيوم. وقد سمح ذلك لـ ABUK بتوجيه غالبية إنتاجها من اليوريا (المدببة أو المحببة) نحو الصادرات، مع الاستفادة من الأداء المواتي الحالي لأسعار السوق العالمية. نلاحظ أن تأثير رفع أسعار الغاز الطبيعي إلى 5.75 دولار أمريكي/ مليون وحدة حرارية بريطانية مقابل 4.50 دولار أمريكي/ مليون وحدة حرارية بريطانية سيكون ضئيلاً خلال الربع الثاني 2022/2021، حيث ستغطي الزيادة شهرين فقط من الربع، بتكلفة تبلغ 5.33 دولار أمريكي /مليون وحدة حرارية بريطانية في المتوسط. علاوة على ذلك، فإن القفزة الكبيرة في أسعار اليوريا العالمية في الربع الثاني 2022/2021 حتى الآن ستساعد في الحفاظ على ارتفاع الهوامش. وعلى الرغم من ذلك، يجب أن نبدأ في رؤية تأثير أكبر لارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في النصف الثاني 2022/2021.

وأوصت بالحفاظ على زيادة الوزن النسبي والسعر المستهدف خلال 12 شهر: حيث يتداول ABUK حالياً بمضاعف ربحية متوقع لعام 2022/2021 يبلغ 3.9 مرة ومضاعف قيمة المنشأة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 4.1 مرة. في ضوء النتائج المالية للربع الأول 2022/2021، لذا نحافظ على السعر المستهدف خلال 12 شهر للسهم البالغ 25.4 جم/سهم، مما يعني ارتفاعاً محتملاً بمقدار +31%. المحفزات الرئيسية هي: (1) تحرير أسعار اليوريا، و(2) حصول ABUK على رخصة المناطق الحرة.